铝价持续走高，复合材料拉挤型材迎来发展窗口期

当前，全球电解铝市场正面临前所未有的供需紧张局面。据中信建投研报数据显示，全球电解铝显性库存已降至117.5万吨的历史低位，折合全球可消费天数仅5.6天。这一库存水平意味着，一旦生产出现超过30万吨的供应干扰，供需失衡将可能引发市场剧烈波动。

国内方面，国家自2017年起便明确电解铝运行产能上限为4500万吨。截至2025年9月，国内运行产能已达4445万吨，2026—2028年产量增速预计分别仅为2.0%、0.5%、0.7%。这意味着国内电解铝产能天花板已近在眼前，供给端缺乏弹性。

海外供给同样面临不确定性。尽管印尼等地规划了超千万吨的新增产能，但受制于环保政策、基础设施滞后及地缘政治等因素，实际落地进度远不及预期。与此同时，2026年1月1日起，欧盟碳边境调节机制（CBAM）正式进入全面征税阶段，电解铝被纳入首期征税范围。印尼等以煤电为主的电解铝产能将面临高额碳税，性价比骤降。

从需求端看，新能源、AI数据中心、储能等新兴领域正成为用铝需求的新增长点。摩根士丹利预测，2026年储能领域将带来全球144万吨新增铝需求。铜铝比持续处于4以上的历史高位，也正在推动"铝代铜"加速。

铝价持续走高，复合材料迎来替代窗口

在铝价高位运行、供给刚性受限的背景下，纤维增强复合材料凭借其综合优势，正迎来重要发展机遇。

低碳属性契合全球碳关税趋势：复合材料边框的CO2排放值仅为铝边框的15%左右。在CBAM全面征税的背景下，复合材料的低碳属性正成为进军国际市场的核心竞争力。

性能优势突出：复合材料边框具备轻质、高强、绝缘、耐老化、耐腐蚀、成本低等诸多优点。其优异的耐腐蚀性、电绝缘性，可有效缓解电势诱导衰减问题，无需额外接地硬件等。

场景适配：时代新材推出耐盐雾超的海上光伏专用边框；沃莱复材边框助力秦皇岛1.8GW海上光伏项目破局；德毅隆助力华能新疆沙漠电站项目提质增效等。

美学融合：复材边框可实现全彩定制，破解工商业屋顶审美痛点。

光伏、门窗等多场景应用前景广阔

在光伏领域，复合材料边框正从"技术备选"升级为"商业必需"。据调研数据显示，2025年复合材料光伏边框行业总订单量已突破12GW，出货量达9.2GW，市场渗透率显著提升。随着铝价持续高位运行，复合材料边框的成本优势将进一步凸显。

在门窗领域，铝型材同样面临供给受限带来的价格压力。复合材料门窗型材凭借其轻质高强、耐腐蚀、保温隔热等特性，正成为建筑节能改造和绿色建筑的新选择。结合拉挤成型工艺的技术基础，复合材料门窗型材有望在存量建筑改造市场实现快速渗透。

在其他型材领域，依托拉挤工艺的技术积累，复合材料可拓展至物流托盘、海洋工程设施、储能系统结构件等多元场景，分散单一市场风险，培育新的增长点。

电解铝供给刚性受限、全球库存历史低位、碳关税政策落地三重因素叠加，正推动铝价进入长期高位运行通道。对于复合材料拉挤型材行业而言，这是难得的替代窗口期。把握低碳和性能等多重优势，深耕光伏、门窗等应用场景，复合材料企业有望在这场材料替代浪潮中实现跨越式发展。